)
刘彦斌：理财规划师，国家职业标准创始人)
刘元元：中美联泰大都会人寿银行保险总监)
林端鸿：中美联泰大都会人寿首席精算师
昨日在北京国际饭店举行了“步步稳赢”大都会人寿变额年金产品发布会，这是国内首批变额年金产品在北京面世。
2011年5月10日，保监会正式发布《变额年金保险管理暂行办法》和《关于开展变额年金保险试点的通知》，这意味着保监会正式推行变额年金保险试点。酝酿一年之久的变额年金保险终于政策破土。北京、上海、广州、深圳、厦门五座城市成为首批试点城市，变额年金的推出为我国的寿险市场分红险“一险独大”，并且保险产品的“同质化”现象突出的问题提供一个全新的解决方案，为老百姓的投资理财提供了一个全新的工具——
变额年金是理想的退休规划产品
在过去几年国外的产品我们都有了，变额年金在今年试点、并于不久前在全国推出。中美联泰大都会人寿的首席精算师林端鸿先生为我们重点介绍了变额年金产品在国外的情况。
林端鸿先生首先介绍了变额年金的发展及历史。现在市场上最热销的是分红产品、投连产品，还有最新推出的变额年金产品。客户购买保险时有些需求，有可能是为了小孩教育，有的是为了家庭保障，有的是财务安全、投资管理和退休规划。
●弥补市场空缺
随着变额年金在中国的推出，基本上国外大的保险中国都有了，变额年金在中国还比较少，以后还会丰富这个产品线上的产品。年金是从某一时间点开始的一系列的定期给付。而变额年金是我们最近刚开发出来的，林端鸿先生称，“你今天购买这个产品，到累积期结束，这时候会达到多少金额，会变化的数字，为什么会优于定额年金？在累积期间会参与资本运作，通过一些技术来保证。”
2000年后，各个市场争相引入变额年金。2001年开始打入日本，开始高速发展。因为日本老龄化非常严重，所以这个产品一进日本市场，非常受欢迎。到了2002年进入韩国，后来到了英国，今年进入中国，林端鸿认为这款产品弥补了整个保险产品的大类趋势，所以中国各种大类保险都有了。
●让资金有保证
金融危机前后，变额年金占到了年金的70%左右，而年金占到整个市场的20%，所以这几年有了非常大的发展，提供各种各样的保障来吸引客户购买产品。有些公司被迫做出战略调整，要退出变额年金市场。在日本市场，Hartford都不得不退出，还有ING都退出了日本市场，Hartford也退出了欧洲市场。怎么提供保证？这里面需要一些延伸的工具进行分析和对冲，有些公司对分析、对冲的工具使用不充足，或者根本没有使用，没有涉及到这个问题，所以以至于有一些公司要离开这个市场。这个产品的出现，对保险公司变额年金的产品设计、风险管理提出巨大挑战，这是受金融危机变额年金的影响。
但这对投资者来说是非常有吸引力的，因为资金有保证。投资者最大的困扰是，他投资了没有及时套现，另外是追高导致的深度套牢，不知道底部在哪里，因此受到了很大挫折。虽然变额在金融领域中遇到很多问题，有的公司退出来，但也有需求在，因此有了这款变额年金保障产品，使大家更加认识它的价值，如果在投资市场上像过山车一样变化，没有投资者能够很好地应对这种情况，所以变额年金市场的需求还是在这方面。
●最小化金融危机的冲击
大都会在变额年金的市场方面，在金融危机中没有受到什么影响，主要是靠对冲策略来支持的，最小化了金融危机的冲击。Metlife的产品设计和风险管理能力和执行力受到了业界的一致认可。我们大都会在金融危机中没有退出任何一个市场，并且所有的都还在保持，因此我们这个产品进入中国市场时，也得到了美国总部的支持，推出了这款产品。大都会在全球各地的表现，2008、2009、2010年保费增长，在日本一直是前三名，表现非常抢眼。在欧洲、韩国我们都有很大的市场。
金融危机之后，变额年金产品变得非常昂贵，要增加对保证利益的收费，这样就下来了。2008年开始研究固定乘数平衡原理（TIPP），达到保证客户利益的目的。
TIPP这个产品在全球推出之前是在韩国、英国推出，销量还是相当不错的。在中国，我们推出这个产品也需要相当长的过程，去年年初的时候我们向保监会申请，保监会也意识到了这个问题，中国保险产品中缺变额年金这一个大类，几年前和我们讲过。从去年开始，保监会经过谨慎考虑，要推变额年金产品，所以我们就介绍了这款产品，保监会也很理解这款产品的特点和作用，所以7月保监会的变额年金产品试点办法中采用了这款产品，于7月底批准销售这款产品。
变额年金这个产品大家都有一个期望，我们有六个字“退有度、进无穷”，首先是客户的保障问题，往上涨的空间是非常大的。有一个最低保障，再往上涨的话，跟纯粹买一个股票相比，不见得可以比，所以可以给孩子作为教育基金来买。这款产品的保障有十年，如果这样讲如果现在孩子看你的需要，如果十年后需要这个产品，都可以考虑买这款产品。20岁需要10岁就可以买，所以要看客户的需要。因此可以说，大都会是变额年金市场的全球领导者，中国变额年金市场刚起步，而变额年金作为一款投资类的保险产品，是理想的退休规划产品。
文/安福兴
“与以往产品最大的不同在于日日保证”
中美联泰大都会人寿银行保险总监刘元元称，继分红、万能、投资连接保险在市场上出现以后，很多年已经在中国保险市场上没有新产品问世，在这样的背景下，中国已经步入了老龄化进程当中，同时晚年退休生活的规划已经成为当代中国人必须面对、并且很重视的问题。变额年金进入中国市场，正为当代中国人解决这一难题，提供一种解决方案。
●多种保证设置
简单地概括，变额年金有一三五的特点，就是每个公司只能推出一款变额年金产品，而且只能下设一个账户。同时，对于保险公司会有三个硬性公司资质的要求。首先，保险公司必须有经营三年投连险的经验。其次，投连险产品一年期内没有任何违规记录。最后是保险公司总资产必须为资本充足率的2倍。目前在中国市场上的变额年金产品，到现在为止只有两款，大都会人寿的产品是其中之一。同时变额年金不是在中国目前所有的城市，只在北京、上海、广州、深圳、厦门五个城市可以销售。
大都会步步稳赢变额年金，采用的是全新的TIPP投资策略。简单来说，TIPP策略是为投资账户设置一条安全线或叫保底线F，投资账户的价值不会跌穿这条线。该安全线随着投资组合收益的变动而调整，在账户价格上涨并持续一段时间后，安全线上涨，这就锁定部分收益。在账户价格下跌时，通过调整资产配置，保证账户价格永远在安全线以上，保证投资和前期收益安全。
变额年金产品下设的投资账户，可投资于全新的投资，包括参与风险市场的运作，所以才会有一定高收益的可能。同时在账户中有一部分无风险资产，这部分是非常稳健的投资项目，所以说在整个账户的运作过程中，使得我们的客户既能够参与资本市场的成长，同时又因为账户当中风险资产和无风险资产的有效调节，使得产品在收益性保证的同时又有很大的稳健性。
●产品的两大特色
同时变额年金和传统的投资性产品不一样的地方在于第二个特色，叫作保证。投资账户会有一个最低保证，保证的是账户从初建那一日起曾经出现的历史最高价格的80%。也就是说，这款产品最大的亏损就是20%，账户一天都没有涨过，账户最多的亏损约为25%。
另外，步步稳赢变额年金产品最大特色在于它能够转化为年金，其实这也是符合保监会在产品设定之初、推出之初的初衷，通过相对稳健的产品，既能够在稳健的基础上参与市场投资，让老百姓手上的钱跑赢通货膨胀，同时又要用这样一笔相对稳健的、持续稳定增长的费用解决晚年生活的问题。所以这款产品在五年之后可以转化为年金，年金的转换权就在客户手中。
这款产品区别于以往产品最大的不同在于日日保证。举例来说，如果第一天这款产品是一块钱，保证8块钱的收益。当账户价值低于8毛钱的时候，保险公司白纸黑字写清楚，将给到客户8毛钱最终的结算。如果第二天市场发生变化，账户价值下降为9毛钱，还是保证8毛钱。当第三天市场好转，再次升值为1块钱的时候，最低保证仍为8毛钱，第四天市场再次上扬，变成1.25元的时候，账户保证价格就随之上升，变成1块钱。第五天如果账户价值变成1.4，保证也会随之上升，变成1.12，最后市场发生波动，大幅下调，变成1.25，但是因为1.4是曾经最高的账户价格，所以保险公司保证将是1.12，依然不动，锁定的就是最高点的80%。文/苏哲
“变额年金是保险公司推出的基金”
很多人对保险存在误解，实际上保险产品也是理财中的一个重要组成部分。理财规划师刘彦斌在会上明确表示，中国宏观经济总体来说是健康的，中间会出现一些波折，但是中国的经济未来20年一定是全球最健康的经济。
过去十年经历了中国经济的高增长低通胀，这种现象或许在未来的十年不会再出现了。刘彦斌认为，未来十年，中国的通胀率会维持在4%-5%左右，并成为一种常态。在这种情况下，理财就成为一种需求。在刘彦斌看来，理财就是理“工作收入减去支出剩下的财”。
在现场，刘彦斌再次为大家讲述了一个中庸而最简单的理财办法，即按照流动性、安全性、收益性，把钱分成三份。
●应急钱：存银行 做组合
第一份是家里应急的钱，普通的家庭应该留12个月的生活费，再上30%左右。如果你一个月生活费是1万，你应该留12万加30%，15万块钱作为应急钱，应付你一年之内失业，或者父母生病应急的钱。应急的钱可以做两件事：一是存在银行，二是买货币市场资金。
●四招应付养老钱
第二份应该留养命的钱，就是养老金和子女的教育经费。35岁之前年轻人养命钱基本用于买房、买车、结婚生子，35岁以后的中年人，存养命钱主要是用于养老和孩子的教育，甚至包括孩子结婚的钱。养命的钱普通家庭应该存5-10年生活费。
对于这部分养老金怎么用我们可以做四件事：第一，可以放在银行，做定期存款，五年期的定期存款基本上是可以跑平通货膨胀。第二，就是保险公司推出的储蓄型商业保险，可以给你提供十年、二十年期的长期储蓄。养命钱用作定期储蓄，大都会推出的年金保险、分红保险、万能保险都是可以的。商业保险存在的价值是提供了一种长期储蓄和财产传承的方式。第三，购买黄金。黄金是保值，因为黄金的价格是无法估的，它背后没有现金流。地上的金子越来越少，开采成本越来越高，而人手中的钱越来越多，买黄金成为重要的投资手段和保值手段。第四，购买住房。20年之内中国房价不会跌，因为在城市化过程中会产生巨大的刚性需求。住房作为保值的东西，稳步上涨，20年之后再翻一倍，我个人认为是很正常的。
●闲钱作投资 不忘修堤坝
留好了应急钱、养命钱之后，再有就是闲钱。闲钱可以用来买股票、基金或者商铺。回头来讲今天推出的产品，这是中国一个新的产品叫变额年金，本质上就是投连险，因为它的产品说明书第一句话写的是投资风险由客户自担。但这种产品和投连险四个账户（货币账户、债权账户、FOF账户、股票型账户）有所不同——它是一个账户，既包括货币、债券，又包括股票，等于你们把钱交给大都会，大都会把一个账户分成债券、股票、基金中的基金，进行混合配制。所谓“退有度”，就是这款产品最多亏损可能是20%，你们是可能亏的，投资任何一种基金都是可能亏的，但是下跌空间是被锁住的，最多亏20%，当然还有其他的手续费、管理费，最多的时候亏25%。所谓“进无穷”——收益是不封顶的，但是不要想着是翻10倍，很多一想进无穷就是翻了好几倍，那是不可能的，巴菲特都不可能。刘彦斌个人认为，如果大都会的产品做这种资产配置，一年的收益能在10%-12%之间，大都会已经是很优秀了。如果他们一年能够给你们10%-12%的回报率，投资100万，十年时间变成200万就很不错了，已经远远跑赢了通货膨胀。
不过，我们光攒下钱来并把钱分成三份是不够的。刘彦斌老师认为，我们还要为家庭财产修一个堤坝。这个堤坝就是保险。保险分为三种类型：一是储蓄型，二是投资型，三是保障型。大家从大都会买了保险，应该有年金保险、保障型、储蓄型的定期寿险，等等，一个保险公司给我们提供很多产品都是大家需要的。刘彦斌最后讲，“一个人活着都要穿衣服，如果不穿衣服就是裸体，如果一个人不买这种保险，我称之为财富裸体，就是这个人的财富是没有保障的。希望人人都要买保险，自己过上好生活。”文/安福兴
●新闻背景●
历史背景：变额年金的演变历史
变额年金产品最早诞生于20世纪50年代。因为通货膨胀时期，由于物价上涨使得定额年金的货币购买能力降低，为应对通货膨胀，继而推出了变额年金产品。与其他年金产品最大的不同在于，变额年金产品可投资于股票、基金等证券投资产品。而普通年金产品仅可投资债券类等低风险类产品，收益较低。
变额年金产品最早于1952年在美国产生，当时客户可自行选择投资账户并承担全部投资风险，不提供任何最低保证，与我国现行的投连险相似。1980年，保险公司开始在变额年金中提供最低身故利益保障（GMDB），1990年开始提供。
海外现状：成熟的投资模式
虽然变额年金产品是今年才在中国市场出现，但其在海外已经有极其成熟的市场。
截至2008年金融危机的前10年，美国变额年金保险保费收入保持了近17%的年均增长速度。2007年美国变额年金保险保费收入为1700亿美元，总资产余额达到了1.5万亿美元左右。
2010年全美排名第二，新增保单约180亿美元，管理资产超1000亿元。
截至2007年变额年金占年金市场的68%。
在日本，十余年前，日本保险公司看准趋势，将投资与保障结合，发展“变额年金险”。 如今在社会高度老龄化的日本，这类产品已成为退休理财的“流行工具”。新单保费约40-50亿美元，管理资产超250亿美元。而2002年在韩国市场，推出半年后，资产规模就达到4亿美元。
在中国，大都会是最早参与中国变额年金市场的保险公司。其母公司的变额年金在全球已取得很好的成绩。根据美国寿险行销调研协会发布的《美国个人年金销售调研》显示：2010年，美国大都会人寿变额年金新单保费收入达182亿美元，位居排行榜第二。
特别是在2008年后年金市场开始了大发展。因为投资者信心受到挫折，更倾向于选择有最低收益保证的投资产品。
产品介绍：
“步步稳赢保障型变额年金”产品计划成为类似养老金的投资工具，使客户在享受退休保障的同时能够进行投资。该产品的门槛为5万元，其主要特点包括：
自动锁定收益
·投资账户中的保险金由专家管理，投资资产包括风险资产（股票、基金、债券、债券基金等）及无风险资产（现金及银行存款）
·账户价格依据每日实际投资表现确定
·保证最低累积：按照保险合同的约定，如果实际值单位价格比保证单位价格低，那么将用保证单位价格来计算部分或所有账户价值，保证单位价格锁定历史最高价格的80%
高流动性
·客户可以在投资账户到期前可以随时领取至少保证价格。与传统保险产品相比，前三年享有更低的退保手续费
·没有申购期，该产品将持续销售。
身故保险金
·意外死亡：2倍偿还账户价值（例如，对于18-70岁的成年人，最高偿还金额是账户价值外加500万元人民币）
·非意外死亡：账户价值
·5年后可以转换为年金
产品费用包括
初始费用
退保或部分领取费用 第1-3年：2% ,1.5% ,1.5% 资产管理费(公布的单位价格中已扣除) 稳赢利益保证账户：1.5%(按天收取) 保证利益费用：1.2%（按月收取） 以扣除投资单位数的方式收取
交易价格：
T+2日承保，采用T+2日价格
新单购买：公司收到保费扣除初始费用后的第二个工作日及符合全部核保规则的较迟日进入个人账户。
部分领取/退保：按照部分领取、退保审核通过日的第2个资产评估日对应的投资单位卖出价计算。
名词解释：
年金：年金源自于自由市场经济比较发达的国家，是一种属于企业雇主自愿建立的员工福利计划。即由企业退休金计划提供的养老金。其实质是以延期支付方式存在的职工劳动报酬的一部分或者是职工分享企业利润的一部分。
变额年金保险：变额年金保险是根据保险合同的规定,年金领取人每期领取的年金数额随着账户投资业绩的变化而变化的年金保险。同时也是为年金与变额保险特性相结合之商品，保单的现金价值以及年金给付额度都随着投资绩效好坏而变动。
这是一种保险公司把收取的保险费计入特别账户，主要投资于公开交易的证券，并且将投资红利分配给参加年金的投保者，保险购买者承担投资风险。
对投保人来说，购买这种保险产品，一方面可以获得保障功能，另一方面可以以承担高风险为代价得到高保额的返还金。因此购买变额年金类似于参加共同基金类型的投资。
年金保险：年金保险是指，在被保险人生存期间，保险人按照合同约定的金额、方式，在约定的期限内，有规则的、定期地向被保险人给付保险金的保险。
主要特点有，投保人要在开始领取之前，交清所有保费，不能边交保费，边领年金。投保年金保险较为安全可靠的。因为，保险公司必须按照法律规定提取责任准备金，而且保险公司之间的责任准备金储备制度保证，即使投保客户所购买年金的保险公司停业或破产，其余保险公司仍会自动为购买者分担年金给付。整理/苏哲
