百度19亿美元天价收购值不值

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　　昨百度宣布全资收购网龙旗下91无线业务———

　　“昨天，百度宣布拟全资收购网龙旗下91无线业务，根据双方签署的备忘录，此次收购91无线的估值达到19亿美元，该交易完成后将超过2005年雅虎10亿美元并购阿里巴巴，成为中国互联网有史以来最大的并购案。搜索巨头百度为何会花如此大的价钱收购91无线？91无线在百度的移动互联网战略中将扮演什么样的角色？”

　　百度连续大手笔收购

　　2012年6月，百度董事长兼CEO李彦宏在百度联盟峰会上，针对移动互联网热潮抛出了著名的“酒驾论”。他认为当时移动互联网的商业模式远未成熟，很多公司大手笔投入移动互联网就像酒后驾驶，这种状态既刺激又危险。

　　在这种思路下，当2012年腾讯、阿里、360等公司通过投资、并购或入股等方式在移动互联网领域攻城拔寨时，百度的动作并不多。但进入2013年，账面上持有数十亿美元现金的百度连续出手，先是在5月初以3.7亿美元收购PPS，两个月后又以19亿美元拿下91无线。

　　根据百度与91无线母公司网龙签署的谅解备忘录，百度将向网龙收购其持有之91无线全部股权。91无线的股权分布情况是，网龙持有57.41%，余下的42.59%掌握在香港电讯盈科主席李泽楷、91无线高管以及IDG、祥峰等VC机构的手中。

　　正式的收购协议将于8月14日前签署，买下网龙持有的57.41%股权后，百度将成为91无线的控股股东。不过百度称，对于余下的42.59%股权，如果有其他股东愿意出售，百度将按与网龙签署的近似条款进行收购。

　　91无线估值半年翻番

　　昨天百度收购91无线的消息传出后，业界人士并不感到意外，因为百度有意收购91无线的“绯闻”早在半年前就在业内流传甚广，但很多人听到19亿美元的收购价时，第一反应是贵，一些投行人士更认为这是个“CrazyPrice”（疯狂的价格）。

　　外界质疑91无线价格过高的主要依据是，91无线今年2月曾试图通过“介绍上市”的方式登陆香港联交所，业内分析其估值不会超过10亿美元。还不到半年，百度就以近两倍的价格买下91无线，的确令人费解。

　　有消息人士爆料，百度之所以花19亿美元买下91无线，前后经过了多轮谈判，一开始网龙董事长刘德建开出的价格是20亿美元，而百度方面认为价格过高，其心理价位大概是15亿美元左右。

　　但是91无线并不止百度一个潜在买家，另一个互联网巨头阿里巴巴始终也在与刘德建眉目传情。有了阿里巴巴这样强大的对手在一旁抬价，最终促使百度将收购价提到了19亿美元。

　　91无线值不值19亿美元？

　　昨天业内讨论最多的是，91无线究竟值不值19亿美元？从91无线的官方介绍中，目前该公司主要从事开发和营运91助手和安卓市场两大手机应用分发平台，累计下载量超过100亿次。该公司援引艾瑞的报告称，从活跃用户数和累计下载次数两个指标看，91无线是国内最大的第三方应用下载渠道。

　　在PC互联网时代，许多用户通过百度来搜索内容或服务，因此百度掌握了巨大流量，成为PC互联网的最大入口，赚得盆满钵满。但在移动互联网时代，用户是通过各种应用来获得内容或服务，因此百度迫切需要一个平台，将PC互联网的优势地位转移到移动互联网。

　　据业内人士分析，目前国内的应用分发市场，从单个平台来看，360手机助手是老大，但91助手和安卓市场合并起来，规模超过360手机助手。百度拿下91无线，同时有了91助手和安卓市场两大平台，加上百度旗下原有的应用分发平台，从规模上已经将360甩在身后。

　　“19亿美元的收购价高不高，要看整合后能否产生规模效应？”IT评论人洪波认为，百度收购91无线的看点在于，未来百度手机助手与91助手、安卓市场如何整合？

　　通过并购PPS和91无线，百度拥有了国内最大的视频网站和应用分发渠道，依靠搜索方面的技术优势以及互联网营销的丰富经验，百度在收购后可以很快获得收益，这也是百度敢于花高价收购的原因。

　　市场反应

　　网龙股价大跌21%

　　百度宣布拟全资收购网龙旗下91无线业务后，网龙股价大幅下挫，截至昨日收盘，网龙报19.04港元，跌幅达到21.159%。

　　投资界人士分析，如此利好的收购案宣布后，网龙股价应该大涨，昨天暴跌可能是有庄家提前收到消息，在利好出尽后抛售股票。

　　91无线作为收购案的主角之一，其员工显得较为淡定。一位91无线的中层员工表示，公司的业务一切照常运行，并没有任何变化。昨天下午，网龙董事长刘德建通过内部邮件表示，出售91无线业务不会对网龙的营运及架构等构成任何影响。

　　新闻追踪

　　刘德建：最会卖公司的老板

　　在中国互联网公司的老板中，网龙董事长刘德建算是很有特点的一位，他早年的经历跟互联网完全不沾边，赴美留学学的是生物化学专业，直到1999年回国创办网龙公司，这才是刘德建第一次“触网”。

　　与大多数互联网创业涌入北上广深等一线城市不同，刘德建选择了福州这个二线城市作为创业地，2001年网龙推出17173网站，主要介绍网络游戏资讯，很快就吸引了数量众多的游戏玩家，成为网游行业的第一门户网站。

　　2003年底，刘德建将已经盈利的17173网站以2050万美元卖给了搜狐，将主要精力转移到网络游戏的研发。2007年，网龙以网游公司的身份登陆香港创业板。

　　在经营网游业务的同时，刘德建又将眼光投向智能手机领域，当他发现在苹果用户聚集的威锋网上，一款名为“iPhone PC Suite”的工具很受欢迎时，他立即联系到开发者熊俊，以10万元的价格买下这款产品，并邀请熊俊来网龙工作，开发出91助手。

　　刘德建或许不是最精明的老板，但却很懂得进退，无论是当年卖17173，还是现在卖91无线，刘德建都选在了公司最值钱的时候。在360手机助手强势崛起后，刘德建就判断91无线仅凭一己之力很难与之抗衡，不如在价值最大的时候卖给其他互联网巨头。

　　本版文/本报记者 车利侠

　　制图/巨琳