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以时间换空间A股市场化解不确定性

2011/08/15 02:16    来源:YNET.com 北青网  北京青年报    

  由于受到美债和欧债不确定性的负面因素影响,国际金融市场除黄金市场继续走强外,其他虚拟经济市场,均出现不同程度下跌,这种恐慌性自然会传染和波及深沪两地的A股市场,引发上周沪深两市场大盘上下宽幅震荡,股票市场投资者也被国际外围不确定性因素所干扰,呈现于盘面成交量也有所放大,显示多空双方分歧加大,后市何去何从成为市场关注的焦点话题。

  美债和欧债负面因素还有继续发酵的可能,那么包括A股在内各国股票市场如何演绎甚为重要。面对当前复杂国际市场的情况,股市投资者不由将上个世纪90年代中期,俄罗斯债务违约之后出现的股市情况来参照现实。1998年8月17日,俄罗斯宣布卢布贬值,并确定延迟三个月偿还外债,这一做法导致俄罗斯国债大幅贬值并完全丧失流动性。当时,包括国际货币基金组织、主权国家以及其他俄罗斯债务持有者都认为俄罗斯的“世界末日”即将来临。于是全球资本市场开始暴跌。著名的长期资本管理公司也因遭遇此次“黑天鹅”事件而崩溃。这一观点参照的仍然是俄罗斯在债务违约之后出现的一系列情况。债务违约给俄罗斯所带来的痛苦持续了6个月之后,随之而来却是一轮长达十年的经济繁荣时期。在这段时期内,俄罗斯股市翻了二十余倍。而且在违约之后的12个月,全球投机者重返俄罗斯的借贷市场,而俄罗斯最终也偿还了所欠债务中的大部分。当前一些债务国是否会再演违约事件,从而引发虚拟经济市场大幅度震荡,股票市场投资者不妨拭目以待。

  国家统计局公布7月份CPI同比增长6.5%又创出新高,PPI也达到7.5%的新高,说明我国通货膨胀形势依然严峻。可是7月份出口强劲,贸易顺差达到接近320亿美元,创下贸易顺差30个月的新高,人民币兑美元突破6.42的关口,反映仍然有大量“热钱”向人民币涌来。另外美联储近日议息会议发布声明称:受美国经济疲软态势的影响,将0-0.25%的联邦基金目标利率至少维持到2013年中期。尤其如此过长的超低利率要实行两年,导致其他非美元货币在利率政策上更趋于谨慎,那么人民币的稳健货币政策还要继续执行,这样一来将制约股票市场演绎的空间,A股市场今后可能选择以时间换取空间的方式,经过反复震荡来不断化解一系列国内外市场的不确定性。文/国元证券 刘勘

  
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