欧债危机下 保本基金“好处多多”

　　近期，欧洲局势再陷僵局。面对欧债危机带来的不确定性以及南海的紧张局势，我国A股市场也随之出现了调整，2012年以来，尽管一季度股基收益相对较好，并且一季度基金整体实现“扭亏为盈”，但是基民却反向操作，基金份额大幅缩水，表明投资者对市场的恐慌情绪在蔓延。在避险心理的驱动下，投资者纷纷寻找保护本金的方式。

　　目前，中海保本混合型证券投资基金正在工商银行等渠道发行，据其拟任基金经理刘俊表示，面对目前A股市场整体低迷、波动较大、债市存在投资价值的市场背景，以保本基金介入市场，利用债市迅速累积安全垫，在保本的基础上择机赚取股市上涨收益，不失为一个理想的投资方式。

　　●经济步入衰退后期

　　以保本基金入市“好处多多”

　　“从一季度经济数据来看，今年上半年我国宏观经济正步入增长放缓、通胀下行的阶段，从经济周期来看，当前正处于经济周期中的衰退后期。我国经济只有在探底成功后，才有望迎来复苏期，而只有经济真正进入复苏期后，股票市场才会出现良好的系统性投资机会。”刘俊分析认为，当市场处于债市回暖、股市较为低迷的阶段时，恰恰是保本基金运作的最佳时期，有利于保本基金在较短时间内积累安全垫。

　　刘俊表示，从以往的数据来看，当市场进入牛市时，保本基金的表现也相对好。若今后市场回暖，投资者也不必担忧会错过上涨机会。值得说明的是，中海保本基金的权益类资产配置比例最高可达40%。

　　●保本基金——

　　投资者资产配置的必备品种

　　开年以来，新成立的基金规模出现了“债强股弱”的局面，Wind数据显示，今年一季度成立的基金中，股票型基金的平均规模为6.59亿，而债券型基金平均规模达8.2亿，凸显了投资者的避险心理。进入二季度后，随着经济形势的不确定性增大，市场或延续2011年保本基金的发行潮。

　　刘俊表示，保本基金的运作原理是在运作前期通过债券投资累积足够的安全垫，并把这部分收益按照比例适度放大投资于股票市场以获取更高回报。据悉，中海保本混合基金将基金资产划分为安全资产和风险资产，其中债券及货币市场工具等属于安全资产，股票、权证等权益资产属于风险资产，其中风险资产占基金资产的比例不高于40%，安全资产占基金资产的比例不低于60%。

　　●中海保本——

　　“策略+机制”为本金保驾护航

　　从历史数据来看，市场上已经运作完成的保本基金在其完整的保本周期内均100%实现保本，并取得了不同程度的正收益。与目前市场的保本基金相比，中海保本基金同样为认购并持有3年到期的投资者提供“本金保证”承诺，保本的金额不仅包括净认购金额，还包括认购费用及募集期间的利息收入。

　　据了解，中海保本基金采用国际流行的CPPI（固定比例投资组合保险策略）组合保险策略，主要是根据市场的波动情况，在数据分析的基础上调整、修正风险资产的可放大倍数，以确保投资组合在一段时间以后的价值不低于事先设定的价值底线，从而达到对投资组合保值增值的目的。相比其他的保本策略，刘俊认为，CPPI保本策略更适合目前的震荡市行情，因为其风险下限在期初时设定并保持不变，因此能够在资产总值上涨时，能够通过增加风险资产的配比，以求获取较高的收益。

　　文/安福兴